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Costi dell'equity crowdfunding: commissioni e spese nel 2026

  • Redazione Finanzia
  • 13 min di lettura

Il costo di una campagna di equity crowdfunding in Italia è costituito da due componenti principali. La prima è la commissione di successo trattenuta dal portale, che per alcune piattaforme si colloca tra il 5% e l’8% dell’importo raccolto. La seconda comprende le spese accessorie: consulenza legale e contabile, eventuale perizia di valutazione, produzione del video e dei materiali di presentazione, promozione della campagna e, dopo la chiusura, gestione della compagine sociale allargata. Nel presente approfondimento le singole voci vengono esaminate in ordine cronologico, con l’indicazione del soggetto tenuto al pagamento, del momento dell’addebito e delle clausole contrattuali da verificare prima della sottoscrizione.

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In breve

  • La voce principale è la commissione di successo del portale, calcolata sull’importo raccolto: per alcune piattaforme è compresa tra il 5% e l’8%, ma fa fede il contratto sottoscritto.
  • Alla commissione si aggiungono consulenze legali e contabili, l’eventuale valutazione della società, il video e la pubblicità della campagna.
  • I costi sono di norma sostenuti dalla società emittente: su una delle principali piattaforme italiane gli investitori non pagano commissioni dirette.
  • Se la campagna non raggiunge il target minimo, presso alcuni portali la commissione di successo non è dovuta; le spese preparatorie restano invece a carico dell’impresa.
  • Prima di firmare occorre leggere il listino completo, incluso quanto dovuto in caso di insuccesso, e verificare che il portale sia autorizzato e vigilato dalla Consob.

Indice

Le voci di costo di una campagna

Una campagna di equity crowdfunding si articola in tre fasi: la preparazione, il periodo di raccolta e la gestione successiva al closing. A ciascuna fase corrispondono voci di spesa distinte per natura, importo e momento dell’esborso. Una corretta pianificazione finanziaria richiede che tutte le voci siano stimate in anticipo e inserite nel budget della raccolta, in modo da determinare l’importo netto effettivamente disponibile per il progetto di investimento. Per un inquadramento generale dello strumento si rinvia alla guida su come funziona l’equity crowdfunding in Italia.

Commissione di successo del portale

La commissione di successo (success fee) rappresenta la componente di costo più rilevante ed è calcolata in percentuale sull’importo raccolto. Secondo una ricognizione delle condizioni praticate sul mercato italiano, alcune piattaforme applicano una percentuale compresa tra il 5% e l’8% del capitale raccolto. La base di calcolo, le eventuali soglie e la presenza di componenti fisse sono definite dal contratto stipulato tra la società emittente e il portale, che costituisce il solo riferimento vincolante.

In sede di analisi contrattuale è opportuno accertare:

  • se la percentuale si applica all’importo sottoscritto o a quello effettivamente versato dagli investitori;
  • se la base di calcolo include le sottoscrizioni raccolte direttamente dalla società presso investitori già noti (ad esempio soci, business angel o investitori professionali introdotti dai fondatori);
  • se sono previste aliquote differenziate per scaglioni di raccolta o in caso di overfunding, ossia di raccolta superiore all’obiettivo minimo;
  • se la commissione è trattenuta al momento del trasferimento dei fondi oppure fatturata separatamente.

Costi di preparazione: consulenza legale, contabile e valutazione

La fase preparatoria comporta la predisposizione della documentazione societaria e informativa richiesta per l’offerta. Tra le spese accessorie più ricorrenti figurano le consulenze legali e contabili necessarie per preparare i documenti, che possono riguardare, a titolo esemplificativo:

  • la revisione dello statuto e l’eventuale introduzione di categorie di quote o azioni con diritti differenziati;
  • la delibera di aumento di capitale riservato alla campagna e i relativi adempimenti notarili e di deposito;
  • la predisposizione del documento informativo sull’offerta previsto dalla disciplina europea sui servizi di crowdfunding;
  • la redazione o l’aggiornamento del business plan e delle proiezioni economico-finanziarie;
  • la verifica dei requisiti per l’accesso alle agevolazioni fiscali riconosciute agli investitori in startup e PMI innovative, ove applicabili.

A queste voci può aggiungersi un’eventuale valutazione della società, utile per motivare la valutazione pre-money proposta agli investitori. La congruità della valutazione incide direttamente sulla quota di capitale ceduta e, quindi, sul costo implicito della raccolta per i soci fondatori. I criteri metodologici sono illustrati nell’approfondimento sulla valutazione pre-money di una startup.

Comunicazione: video, materiali e promozione

Il successo di una campagna dipende in misura significativa dalla qualità della comunicazione. Tra i costi da preventivare rientrano il video di presentazione e la pubblicità, oltre alla redazione della pagina di campagna, del pitch deck e dei materiali destinati alla community. Le principali componenti sono:

  • produzione audiovisiva: video di presentazione del progetto e del team, eventuali contenuti brevi per i canali social;
  • materiali informativi: pitch deck, schede prodotto, presentazioni per eventi e webinar con potenziali investitori;
  • promozione a pagamento: campagne pubblicitarie sui canali digitali, attività di ufficio stampa, newsletter;
  • eventi e incontri: presentazioni pubbliche, open day e sessioni di domande e risposte con gli investitori.

Per la predisposizione dei materiali di presentazione si rinvia alla guida su come costruire un pitch deck efficace.

Costi successivi alla raccolta

La chiusura della campagna non esaurisce gli oneri. L’ingresso di una pluralità di nuovi soci comporta costi di gestione ricorrenti, connessi agli aggiornamenti periodici destinati agli investitori e alla governance societaria. Si tratta, tra l’altro, della convocazione e dello svolgimento delle assemblee con una compagine sociale più ampia, della predisposizione di report periodici sull’andamento della società, della tenuta delle comunicazioni con gli investitori e degli eventuali adempimenti connessi a successivi round di finanziamento o ad operazioni straordinarie. Tali voci devono essere considerate nel budget pluriennale, poiché incidono sui costi di struttura per l’intera durata della partecipazione degli investitori.

Quadro riepilogativo dei costi

Voce di costo Fase Base di calcolo Soggetto che sostiene il costo
Commissione di successo del portale Chiusura della raccolta Percentuale sull’importo raccolto, per alcuni portali tra il 5% e l’8% Società emittente
Consulenza legale e notarile Preparazione Compenso professionale concordato con il consulente Società emittente
Consulenza contabile e business plan Preparazione Compenso professionale concordato con il consulente Società emittente
Valutazione della società Preparazione (facoltativa) Compenso professionale concordato con il perito Società emittente
Video e materiali di presentazione Preparazione Preventivo del fornitore Società emittente
Promozione della campagna Raccolta Budget pubblicitario definito dall’impresa Società emittente
Gestione degli investitori e governance Post-raccolta Costi interni e professionali ricorrenti Società emittente

Esempio di calcolo dell’incidenza della commissione

Il seguente esempio ha finalità esclusivamente illustrative e si basa sull’intervallo percentuale riportato in precedenza. Si ipotizzi una società che raccolga 300.000 € attraverso una campagna conclusa con successo:

  • con una commissione di successo del 5%, l’importo trattenuto dal portale è pari a 15.000 €;
  • con una commissione dell’8%, l’importo trattenuto è pari a 24.000 €;
  • la differenza tra le due ipotesi, a parità di raccolta, è quindi di 9.000 €.

All’importo della commissione devono essere sommate le spese di preparazione, comunicazione e gestione, il cui ammontare dipende dalle scelte dell’impresa e dai preventivi dei professionisti incaricati. Ai fini fiscali occorre inoltre verificare con il proprio commercialista il trattamento dell’IVA sulle commissioni e sulle prestazioni professionali, nonché la deducibilità dei relativi costi. Il risultato di questa stima consente di determinare la raccolta netta e, di conseguenza, l’obiettivo minimo da fissare per garantire la copertura del piano di investimento.

Chi sostiene i costi e quando vengono addebitati

Nel modello prevalente sul mercato italiano, i costi della campagna sono a carico della società che effettua la raccolta. Con riferimento a una delle principali piattaforme nazionali, è stato rilevato che gli investitori non pagano commissioni dirette, mentre le società che raccolgono capitale corrispondono una commissione al portale.

Quanto alla tempistica, le spese di preparazione e di comunicazione vengono sostenute prima e durante la campagna, indipendentemente dall’esito; la commissione di successo è invece esigibile solo al perfezionamento della raccolta, secondo le modalità previste dal contratto. Ne consegue che l’impresa deve disporre della liquidità necessaria per coprire i costi anticipati, elemento da considerare nella programmazione finanziaria e nella scelta del momento di avvio della campagna.

Tempistiche e responsabilità dei costi della campagna

Costi in caso di mancato raggiungimento dell’obiettivo

L’equity crowdfunding opera di regola secondo una logica di obiettivo minimo: se la soglia fissata non viene raggiunta entro il termine della campagna, l’offerta non si perfeziona e le somme impegnate dagli investitori non vengono trasferite alla società. In tale ipotesi, presso alcuni portali non è dovuta alcuna commissione di successo, che viene applicata solo alle campagne concluse positivamente.

Restano tuttavia a carico dell’impresa le spese già sostenute per consulenze, valutazione, video e promozione, nonché gli eventuali corrispettivi fissi previsti dal contratto con il portale. Per questa ragione è opportuno leggere il listino completo, compreso quanto dovuto in caso di insuccesso, prima di sottoscrivere l’incarico.

Costi in caso di mancato raggiungimento dell'obiettivo

Condizioni contrattuali da verificare prima della campagna

La scelta del portale e la negoziazione del contratto incidono in misura determinante sul costo complessivo dell’operazione. Si riporta di seguito un elenco delle verifiche da effettuare:

  1. Autorizzazione del portale: accertare che il gestore sia autorizzato dalla Consob a prestare servizi di crowdfunding, consultando il registro pubblicato dall’Autorità.
  2. Listino completo: richiedere l’elenco integrale delle voci di costo, distinguendo tra commissione di successo, eventuali corrispettivi fissi di ingresso, servizi aggiuntivi e costi ricorrenti.
  3. Base di calcolo della commissione: verificare se la percentuale si applica all’importo sottoscritto, a quello versato o anche alle sottoscrizioni procurate direttamente dalla società.
  4. Esito negativo o annullamento: individuare con precisione gli importi dovuti se la campagna non raggiunge il target o viene ritirata.
  5. Servizi inclusi: accertare quali attività di supporto (revisione della documentazione, assistenza nella comunicazione, gestione dei rapporti con gli investitori) sono comprese nella commissione.
  6. Gestione post-raccolta: verificare l’eventuale disponibilità di strumenti per la gestione della compagine sociale e i relativi costi.
  7. Esclusive e durata: controllare la presenza di clausole di esclusiva e il loro periodo di validità.

Il confronto tra più offerte deve essere condotto sulla base dei servizi offerti, della credibilità del gestore e delle condizioni economiche complessive, non della sola percentuale di commissione.

Il contesto di mercato

La pianificazione dei costi si inserisce in un mercato che ha attraversato una fase di contrazione. Secondo i dati dell’Osservatorio Crowdinvesting del Politecnico di Milano riportati in un’analisi sull’equity crowdfunding per le PMI, il mercato ha registrato nell’ultimo periodo annuale esaminato una riduzione del 36,8% rispetto ai dodici mesi precedenti, con una raccolta complessiva di 164,19 milioni di euro. La medesima analisi rileva che il capitale retail tende a concentrarsi sugli investimenti dotati di un sottostante tangibile.

In un simile contesto, la qualità della documentazione, la solidità del business plan e la capacità di comunicare il progetto assumono un peso ancora maggiore. I costi di preparazione vanno pertanto considerati come un investimento funzionale all’esito della raccolta. Le differenze tra l’equity e le altre forme di raccolta partecipativa sono esaminate nell’approfondimento su equity o reward crowdfunding.

Agevolazioni per ridurre l’incidenza dei costi

L’equity crowdfunding può essere affiancato da strumenti di finanza agevolata che concorrono a coprire il fabbisogno del progetto, riducendo l’importo da raccogliere e, con esso, la commissione proporzionale. Tra gli strumenti di interesse per le startup si segnalano:

  • Smart&Start Italia, rivolto alle startup innovative, illustrato nella scheda dedicata alle agevolazioni Smart&Start Italia;
  • il credito d’imposta per gli investimenti degli incubatori e acceleratori certificati nel capitale delle startup innovative, descritto nella scheda dello sportello credito d’imposta per incubatori;
  • i bandi regionali e nazionali per l’avvio d’impresa, consultabili nella sezione bandi per avviare una startup;
  • i contributi per servizi di consulenza previsti da alcuni enti territoriali, che possono interessare parte delle spese professionali di preparazione, secondo i requisiti di ciascun bando.

La combinazione tra capitale di rischio raccolto dal pubblico e risorse agevolate consente di articolare la struttura finanziaria del progetto. Ulteriori canali sono descritti nella guida su come trovare investitori per una startup.

Il punto di vista di Finanzia

Nella nostra esperienza, la valutazione dei costi di una campagna di equity crowdfunding non può essere limitata alla percentuale di commissione del portale. Il costo effettivo dell’operazione è determinato dall’insieme delle spese di preparazione, comunicazione e gestione, nonché dalla quota di capitale ceduta, che dipende dalla valutazione proposta agli investitori.

Per questa ragione riteniamo che la raccolta debba essere pianificata all’interno di una strategia finanziaria complessiva. Il nostro sistema di matching automatico confronta il profilo aziendale, inclusi partita IVA, codice ATECO e obiettivi di investimento, con i bandi di finanza agevolata compatibili, affinché l’impresa possa valutare quali risorse agevolate affiancare al capitale raccolto dal pubblico.

La nostra vetrina per startup verso investitori e crowdfunding è stata concepita per riunire in un unico spazio la presentazione del progetto, la documentazione e la gestione delle candidature, con il supporto di consulenti esperti. In questo modo si intende ridurre la frammentazione dei servizi e il tempo dedicato alle attività preparatorie.

Ufficio

Finanzia per le startup che preparano una raccolta

Le startup e le imprese che intendono avviare una campagna possono utilizzare la piattaforma Finanzia per presentare il proprio progetto a investitori e community attraverso la vetrina dedicata, gestire la documentazione e individuare i bandi compatibili con il proprio profilo. Il Piano Impresa è disponibile a 20 € al mese; per le startup innovative è previsto un account gratuito dedicato. Sulle campagne di crowdfunding lanciate tramite la piattaforma è applicata una fee, le cui condizioni sono indicate nella pagina dedicata.

Finanzia

I dettagli dei piani e le modalità di attivazione sono disponibili nella pagina Finanzia per le startup. I commercialisti che seguono startup clienti possono consultare l’account Studio professionale.

Domande frequenti

Quanto trattiene il portale su una campagna di equity crowdfunding?

La commissione di successo è calcolata in percentuale sull’importo raccolto. Per alcune piattaforme attive in Italia è compresa tra il 5% e l’8%. La percentuale applicabile, la base di calcolo e le eventuali componenti fisse sono stabilite dal contratto sottoscritto con il portale.

Gli investitori pagano commissioni?

Nel modello più diffuso i costi della campagna sono sostenuti dalla società emittente e gli investitori non pagano commissioni dirette al portale. Le condizioni applicabili all’investitore sono comunque riportate nella documentazione dell’offerta, che deve essere consultata prima della sottoscrizione.

Cosa si paga se la campagna non raggiunge l’obiettivo?

Presso alcuni portali la commissione di successo non è dovuta se il target minimo non viene raggiunto. Restano a carico dell’impresa le spese già sostenute per consulenze, valutazione, video e promozione, oltre a eventuali corrispettivi fissi previsti dal contratto.

Quali spese si aggiungono alla commissione del portale?

Alla commissione si aggiungono le consulenze legali e contabili per la preparazione dei documenti, l’eventuale valutazione della società, la produzione del video e la pubblicità della campagna. Dopo la raccolta vanno considerati i costi di gestione degli investitori, inclusi gli aggiornamenti periodici e la governance societaria.

È possibile ridurre l’importo da raccogliere con bandi e agevolazioni?

Sì, la raccolta può essere affiancata da strumenti di finanza agevolata, come Smart&Start Italia per le startup innovative o i bandi regionali per l’avvio d’impresa. Riducendo l’importo da raccogliere si riduce anche la commissione calcolata in percentuale. La verifica dei requisiti va effettuata sul singolo bando.

Fonti

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#costi equity crowdfunding

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